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高企的資產(chǎn)負(fù)債率,正考驗(yàn)著部分上市鋼企的運(yùn)營(yíng)能力。
中鋼協(xié)在最新一份分析報(bào)告中稱,目前國(guó)內(nèi)重點(diǎn)鋼企的總資產(chǎn)負(fù)債率接近70%,已進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域。而《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn),國(guó)內(nèi)鋼鐵板塊上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率數(shù)據(jù)更為驚人。券商數(shù)據(jù)顯示,今年一季度,鋼鐵板塊上市公司資產(chǎn)負(fù)債率的平均值達(dá)到84.45%。重慶鋼鐵等多家上市鋼企的資產(chǎn)負(fù)債率甚至逼近90%。
多家鋼企負(fù)債率超80%
中鋼協(xié)披露的一季度主要指標(biāo)顯示,3月末,列入中鋼協(xié)財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)的全國(guó)86戶重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)共負(fù)債29789億元,同比增加負(fù)債1889億元?傎Y產(chǎn)負(fù)債率為69.12%,比去年同期升高1.49個(gè)百分點(diǎn)。
這一嚴(yán)峻局面,在主要上市鋼企中體現(xiàn)更為明顯。
記者查閱到的國(guó)內(nèi)55家鋼鐵板塊上市公司中,資產(chǎn)負(fù)債率在70%以上的有18家,占總數(shù)的三分之一。其中,八一鋼鐵的資產(chǎn)負(fù)債率為82.25%,華菱鋼鐵為83.03%,撫順特鋼為86.14%,ST韶鋼為86.78%,重慶鋼鐵高達(dá)87.66%。而諸如河北鋼鐵、山東鋼鐵、安陽鋼鐵等鋼企大戶的資產(chǎn)負(fù)債率也都在70%以上。
5月14日,分析師張琳向記者介紹稱,近兩年鋼鐵行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率上揚(yáng)勢(shì)頭明顯,以重慶鋼鐵為例,2010年資產(chǎn)負(fù)債率到74.64%高位后繼續(xù)攀升,以今年一季度的87.66%計(jì),兩年攀升幅度高達(dá)13個(gè)百分點(diǎn)。
而在前幾年,鋼鐵類上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率總體水平偏低,一般在50%左右!斑@也跟鋼鐵那幾年經(jīng)營(yíng)狀況好有關(guān),那些年鋼鐵業(yè)紅火,由夕陽變?yōu)槌,企業(yè)有較多自有資金!睆埩照f。
此后,伴隨著原料成本高企、產(chǎn)能過剩等多因素集中爆發(fā),鋼鐵行業(yè)逐步走入增產(chǎn)不增收的窄胡同。而為維持企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn),“越虧損越投產(chǎn)”甚至成為行業(yè)一種常態(tài)。
“由于近兩年來鋼材價(jià)格的持續(xù)低迷和成本居高不下,企業(yè)效益持續(xù)下滑,造成自有資金越來越少,但鋼企新建高爐、擴(kuò)建精品基地、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及銷售渠道擴(kuò)展又需要大量且持續(xù)的資金投入。”西本新干線首席分析師劉秋平說,企業(yè)用錢地方多了,進(jìn)來的錢卻少了,一增一減的情況下,一些企業(yè)往往靠舉債緩解資金的短缺,這使得負(fù)債率不斷提高。
數(shù)據(jù)顯示,國(guó)內(nèi)重點(diǎn)鋼企一季度管理費(fèi)用289億元,同比增加30億元,財(cái)務(wù)費(fèi)用203億元,同比增加14億元,銷售費(fèi)用81億元,同比增加6億元。
二季度繼續(xù)惡化?
中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,今年一季度86家大中型鋼鐵企業(yè)中有56戶盈利,30戶虧損,虧損戶比去年同期減少5戶,實(shí)現(xiàn)銷售收入8758億元,比上年同期增長(zhǎng)0.94%;同期全行業(yè)扭虧為盈,實(shí)現(xiàn)25億元利潤(rùn)。
在劉秋平看來,前三個(gè)月扭虧前提是1月、2月上旬鋼廠上調(diào)了產(chǎn)品出廠價(jià),而同期原料成本降幅大于現(xiàn)貨降幅,但二季度不一樣,“二季度以來,鋼價(jià)一直陰跌走低,鋼廠出廠價(jià)格全面下調(diào),鋼材銷售旺季也逐漸結(jié)束,原料價(jià)格跌幅也沒前期大了!
她判斷,鋼廠的資金狀況有可能環(huán)比繼續(xù)惡化!岸径蠕搹S的盈利能力將弱于一季度,相應(yīng)的負(fù)債壓力也還是很大。”
資產(chǎn)負(fù)債率,被認(rèn)為是企業(yè)長(zhǎng)期償債能力強(qiáng)弱的反映,上市鋼企的負(fù)債率一般在50%水平,警戒線普遍認(rèn)為是70%。負(fù)債率過高無疑加大公司還款付息的壓力以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
“以前行情好鋼廠能賺錢倒是不擔(dān)心,現(xiàn)在行情不好銀行也謹(jǐn)慎多了!庇袖撈笕耸咳缡欠Q。
中鋼協(xié)稱,全行業(yè)雖然在一季度扭虧為盈,但仍在盈虧臨界點(diǎn)“掙扎”后期是否能保住微利或持平不虧,仍充滿諸多不確定性!颁撹F行業(yè)的銷售利潤(rùn)率和資金利潤(rùn)率在整個(gè)工業(yè)行業(yè)中連續(xù)兩年處于墊底水平,缺乏競(jìng)爭(zhēng)力和對(duì)資金的吸引力,這將使得鋼企后期融資難度越來越大,償債能力進(jìn)一步減弱!眲⑶锲秸f。
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